L'ECU est défini l'ensemble des monnaies de la CEE. Cette pondération est calculée sur la base de l'importance des échanges commerciaux communautaires de chaque pays. Cette relation entre les monnaies européennes au sein tous les cinq ans, lorsque le poids d'une des devises varie de plus de 25 % ou encore lorsque s'adjoint une nouvelle monnaie par élargissement de la communauté . L'ECU est coté dans un certain nombre de grandes places financières internationales. Les émissions en ECU ont représentées en 1985 plus de 7 milliards de dollars juste après le mark allemand
(9,5 milliards de dollars), dollar américain (96 millards). Il est devenu un instrument de placement non négligeable. La composition de l'ECU est donnée par le tableau suivant :
Quantite de
DEVISE
L'ECU
(Fixe)
Mark allemand
0,719
Franc français
1,31
Livre sterling
0,0878
Lire italienne
140
Florin néerlandais
0,256
Franc belge +
3,71
Franc luxembourgeois
0,14
Couronne danoise
0,219
Livre irlandaise
0,00871
Drachme grecque
1,15
Qu'est-ce-que l'ECU ?
par une moyenne pondérée de à Francfort 2,11083 DM.
de l'ECU est révisable mais encore loin derrière le
Poids des devises dans devises au
10/10/86
(Variable)
34,5%
19,2%
12,0%
9,7%
10,9%
8,9%
2,8%
1,1%
0,8%
13.5 % et le drachme de 36.9 %.
Le 4 août 1986, date de l'avant-dernier réajustement monétaire au sein du Système monétaire européen (SME), l'ECU valait à Paris 6,87316 FF, à Bruxelles 43,1139 FB et
Le SME définit pour chaque devise une valeur plancher et une valeur plafond, de part et d'autre d'une parité centrale. Cette marge est de plus ou moins 2,25 % autour de la parité centrale, sauf pour la lire italienne qui peut varier de 6 %. Les Banques centrales sont tenues d'intervenir chaque fois que les fluctuations monétaires risquent de faire franchir ces limites à une ou plusieurs monnaies. La parité centrale doit aussi être révisée quand sont décidées des réévaluations ou des dévaluations d'une ou plusieurs monnaies.
Les parités centrales sont fixées par rapport à l'ECU. Et les parités centrales relatives entre deux monnaies du SME ne sont que le rapport des parités respectives de ces deux devises par rapport à l'ECU. Ainsi en reprenant le cas du franc français et du mark allemand, la parité centrale du franc par rapport au mark, le 4 août 1986 à Paris, était de 6,87316/2,11083 (x 100), soit 325,61 FF.
Mais sur les dix devises composant l'ECU, deux ne participent pas au Système monétaire européen, le fameux « serpent ». Ce sont la livre sterling et le drachme grec.
Bien que les monnaies britannique et grecque ne fassent pas partie du SME, elles ont de fait une parité centrale implicite par rapport aux autres monnaies du fait de leur intégration à l'ECU. Tout réajustement au sein du SME se traduit tout de même par un réajustement de ces deux monnaies. Lorsque le 4 août 1986 eut lieu un réajustement au sein du SME par une dévaluation de la livre irlandaise de 6,8 % et une réévaluation de toutes les autres monnaies de 1,3 %, la livre sterling a subi une dévaluation implicite de